蓝鲸财经 屠俊
近日，贝达药业裁员的消息就在行业中广为流传。多家媒体爆出，此次贝达药业裁员的主要对象是其研发部门。而从其最新发布的2023年财报中研发人员数量来看，其研发人员从2022年的647人下降为2023年的562多人，下降比例为13.14%。
而从其近日公布的2023年财报也显示，出现了增利不增收的现象，且其管理费用大幅下降，有业内人士质疑，裁员、管理费用下降增厚了其当期利润，但这种方式的持续性有待考量。
2023年利润快速增长，但营收停滞不前
4月19日晚间，贝达药业公布了2023年度报告和一季度报告。
年报显示，该公司2023年实现营业收入约为24.56亿元，同比增长3.35%；归母净利润约为3.48亿元，同比增长139.33%；扣非后归母净利润2.63亿元，同比增长768.85%。公司经营活动现金流净额为9.14亿元，同比增长198.05%。
2024一季度报告，该公司2024年第一季度实现营业收入7.36亿元，同比增长38.40%；实现归母净利润9814.07万元，同比增长90.95%。
整体来说，从财报数据来看2023年全年和2024年一季度利润的增速都非常快，2023年归母净利润增长了超过一倍。但值得注意的是，其2023年全年的营收却仅仅微增了3.35%。
有业内人士猜测，裁员、管理费用下降对于其利润增长有一定贡献，但如果营收持续不增长，说明贝达药业的产品结构缺乏竞争性，除了凯美纳在过去10年快速放量，其后续的产品放量情况较慢，而这种利润的增长或是不可持续的。
目前，该公司已拥有凯美纳、贝美纳、赛美纳、伏美纳、贝安汀五款上市产品。
其中，凯美纳是其基石产品，作为国内首个自主原研的小分子肺癌靶向药物于2011年6月首个适应症获批上市，于2017年2月纳入医保。但此前，贝达药业一直被质疑产品线过于单一，直到凯美纳上市的9年后，贝美纳才成为贝达药业获批上市的第二款产品，首个适应症在2020年11月上市。而其余几款产品分别于2021、2023年上市。
从其管理费用来看，2023年相较于同期出现了明显的下降。2023年其管理费用为2.61亿，相较于2022年的4.55亿下降了将近50%。有业内质疑，开源节流为增厚其利润的主要原因。
在业内看来，过去三年，贝达药业非常舍得在研发中投入，财报显示，其近三年研发投入呈现逐年增加态势。2021-2023年研发投入分别为8.6亿、9.77亿和10亿，占营收比例分别为38.32%、41.12%和40.8%。
此外，值得注意的是，在创新药研发火热的2020年前后，贝达药业却拿了大笔资金用来投资房地产。根据港股招股书，贝达药业耗费大量现金用于投资房地产，在2018年-2020年初，贝达药业持有投资性房地产分别为5.24亿元、5.77亿元及0.36亿元。
事实上，在2023年报里，贝达的账上仍然有超过20亿元的在建工程，这部分资产主要包括贝达梦工场项目、嵊州创新药产业化基地项目等项目。
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