截至2023年10月06日当周，油价震荡下跌。微观方面，EIA周度数据显示美国汽油表观需求数据疲软，已跌至近5年同期季节性水平以下。宏观方面，美国劳工部表示，9月份美国增加了33.6万个非农就业岗位，远超市场预期，市场担心美联储或将在更长时间内维持较高利率以抑制通胀。而美国30年期国债收益率一度突破5%，升至2007年以来的最高水平。利率提升或引发对于原油需求的长期担忧，从而对油价产生下行压力。截至本周五(2023年10月06日)，布伦特、WTI油价分别为84.58、82.79美元/桶。
我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
截至2023年10月06日当周，布伦特原油期货结算价为84.58美元/桶，较上周下降10.73美元/桶(-11.26%)；WTI原油期货结算价为82.79美元/桶，较上周下降8.00美元/桶(-8.81%)；俄罗斯Urals原油现货价为68.64美元/桶，较上周下降9.87美元/桶(-12.57%)；俄罗斯ESPO原油现货价为79.40美元/桶，较上周下降9.97美元/桶(-11.16%)。
截至2023年10月06日当周，海上自升式钻井平台日费为9.49万美元/天，较上周-967美元/天(-1.01%)；海上半潜式钻井平台日费为30.96万美元/天，较上周+954美元/天(+0.31%)。
截至2023年09月29日当周，美国原油产量为1290万桶/天，与上周持平。截至2023年10月06日当周，美国活跃钻机数量为497台，较上周减少5台。截至2023年10月06日当周，美国压裂车队数量为260部，较上周增加5部。
截至2023年09月29日当周，美国炼厂原油加工量为1560.2万桶/天，较上周减少46.3万桶/天，美国炼厂开工率为87.30%，较上周下降2.2pct。
截至2023年09月29日当周，美国原油总库存为7.65亿桶，较上周减少192.4万桶(-0.25%)；战略原油库存为3.51亿桶，较上周增加30.0万桶(+0.09%)；商业原油库存为4.14亿桶，较上周减少222.4万桶(-0.53%)；库欣地区原油库存为2209.0万桶，较上周增加13.2万桶(+0.60%)。
截至2023年09月29日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22698.4、1742.6、11879.5、4266.2万桶，较上周分别+648.1(+2.94%)、+119.2(+7.34%)、-126.9(-1.06%)、-32.3(-0.75%)万桶。
相关标的:中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务(601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)、杰瑞股份(002353.SZ)等。
风险因素:地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。(5)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。(6)新能源加大替代传统石油需求的风险。(7)全球2050净零排放政策调整的风险。
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